Christine Lagarde quittera la BCE le 7 février, neuf mois avant la fin de son mandat

Christine Lagarde quittera la présidence de la Banque centrale européenne le 7 février 2027, environ neuf mois avant le terme de son mandat de huit ans¹². L’annonce, faite jeudi 29 octobre par l’institution de Francfort, met fin à des mois de spéculations ; elle est tombée quelques heures avant la décision de politique monétaire du jour¹⁴.

Le communiqué de la BCE ne donnait aucune raison¹. C’est Christine Lagarde elle-même qui l’a fournie, en conférence de presse : elle veut retrouver « la liberté de parole, la liberté d’expression » pour s’engager sur des sujets étrangers à la politique monétaire, ce que lui interdit le devoir de neutralité attaché à sa fonction²⁴. Âgée de 70 ans, elle avait écarté fin septembre l’idée d’une candidature à l’Élysée².

Des taux inchangés, une inflation qui remonte

Sur le fond, la journée n’a pas réservé de surprise. La BCE a maintenu son taux de dépôt à 2,5 %, son taux de refinancement à 2,65 % et celui de la facilité de prêt marginal à 2,90 %³. Cette pause était attendue après deux hausses cette année, la dernière en septembre³.

L’inflation dans la zone euro a pourtant atteint 3,8 % en septembre, contre 3,2 % en août, loin de l’objectif de 2 %³. La hausse des prix de l’énergie, liée à la guerre au Moyen-Orient, en est le principal moteur³⁴. Dans son communiqué, la banque centrale estime que ce choc devrait à la fois pousser les prix vers le haut et ralentir la croissance, et répète qu’elle ne s’engage pas à l’avance sur une trajectoire de taux³.

Une succession sous le regard de Paris et de Berlin

Le successeur de Christine Lagarde sera nommé par le Conseil européen, qui réunit les dirigeants des Vingt-Sept, à la majorité qualifiée, sur recommandation des ministres des Finances et après consultation du Parlement européen et du conseil des gouverneurs de la BCE¹. Le président du Conseil européen, António Costa, a annoncé le lancement de la procédure dès jeudi¹². Le chancelier allemand, Friedrich Merz, souhaite qu’elle aboutisse d’ici à la fin de l’année²⁴.

Le calendrier n’est pas neutre. En partant en février, Christine Lagarde permet à Emmanuel Macron, président sortant, de participer au choix de son successeur avant la présidentielle française du printemps 2027, pour laquelle les sondages placent Marine Le Pen parmi les favoris²⁴.

Deux noms dominent : le Néerlandais Klaas Knot, ancien gouverneur de la banque centrale des Pays-Bas, et l’Espagnol Pablo Hernández de Cos, ancien gouverneur de la Banque d’Espagne, aujourd’hui à la tête de la Banque des règlements internationaux²³. Si les grands pays ne s’entendent pas, un candidat de compromis pourrait émerger, comme en 2019, quand la nomination de Christine Lagarde elle-même avait surpris⁴. D’autres sièges se libèrent en 2027 : celui du chef économiste, l’Irlandais Philip Lane, et celui de l’Allemande Isabel Schnabel, qui rejoint le Fonds monétaire international²⁴. Le ministre allemand des Finances, Lars Klingbeil, a prévenu que Berlin ferait valoir son poids de première économie de la zone euro²⁴.

En France, des réactions opposées

Emmanuel Macron a salué l’« engagement européen » de Christine Lagarde et appelé à préparer sa succession de manière ordonnée avec les partenaires européens¹². À gauche, La France insoumise y voit au contraire une manœuvre : Jean-Luc Mélenchon estime que ce départ permettra au chef de l’État de négocier la nomination avec le chancelier allemand, et le président de la commission des finances de l’Assemblée, Éric Coquerel, accuse Emmanuel Macron de vouloir « verrouiller la politique monétaire »¹.

Un mandat traversé par les crises

Ancienne ministre française des Finances, passée par la direction du FMI, Christine Lagarde avait pris la tête de la BCE en novembre 2019¹². Son mandat a été marqué par la pandémie de Covid-19, puis par la flambée des prix de l’énergie qui a suivi l’invasion de l’Ukraine².

Elle part alors que les marchés obligataires sont tendus. Le taux d’emprunt de la France à dix ans a dépassé 5 % la semaine dernière, une première depuis 2002, et l’agence Moody’s a assorti le 24 octobre la note française d’une perspective négative³. Son nom circule pour prendre la tête du Forum économique mondial de Davos, qui n’a pas souhaité commenter⁴.